近日，碳酸鋰期貨價(jià)格持續(xù)下跌，一度跌破了8萬(wàn)元/噸的關(guān)口。

截至8月6日收盤時(shí)，碳酸鋰期貨主力合約LC2411上漲0.12%，報(bào)收8.12萬(wàn)元/噸，上周最低觸及7.96萬(wàn)元/噸，刷新上市以來(lái)新低；今年以來(lái)累計(jì)跌幅超過(guò)30%，相比于高位累計(jì)跌幅超過(guò)了85%。

此外，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下探。安泰科數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格逼近8萬(wàn)元/噸關(guān)口，而工業(yè)級(jí)碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)跌至7.6萬(wàn)元/噸。此前有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為在8萬(wàn)元/噸關(guān)口附近，價(jià)格會(huì)企穩(wěn)甚至反彈的預(yù)期已被打破。

有業(yè)內(nèi)人士表示，“在碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌的情況下，國(guó)內(nèi)有現(xiàn)貨需求的鹽廠對(duì)礦的報(bào)價(jià)較低，與供給方的心理價(jià)位存在差距，導(dǎo)致供應(yīng)端成交意愿較弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易相對(duì)冷清�！�

回顧近期鋰價(jià)短期波動(dòng)，有哪些因素導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)下滑？長(zhǎng)期來(lái)看，碳酸鋰期現(xiàn)貨價(jià)格在今年年底前又可能呈現(xiàn)怎樣的走勢(shì)？

每噸從57萬(wàn)元跌到8萬(wàn)元

鋰資源供需錯(cuò)配是影響碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)周期的主要因素。此次鋰價(jià)周期為第二輪周期，鋰價(jià)波動(dòng)幅度更大，周期時(shí)間更短。

從2021年開(kāi)始至今，新能源汽車消費(fèi)的加速提升和磷酸鐵鋰正極材料的快速擴(kuò)張，導(dǎo)致鋰價(jià)急劇上漲。隨著資金的大量涌入和生產(chǎn)技術(shù)的成熟，供給剛性被削弱，供需錯(cuò)配時(shí)間縮短，鋰價(jià)波動(dòng)周期也隨之縮短。

數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰現(xiàn)貨平均價(jià)格在2022年11月漲到了最高57萬(wàn)元/噸，隨后快速回落到2023年4月的17萬(wàn)元/噸，之后在短短兩個(gè)月后又快速反彈至31萬(wàn)元/噸。隨著2023年7月碳酸鋰期貨上市，現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)逐漸變緩，逐步降到2024年8月的8萬(wàn)元/噸。

深究此輪下跌周期原因，自2023年開(kāi)始，鋰產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。具體而言，在資金大舉進(jìn)入上游加速產(chǎn)能釋放的情況下，下游的需求卻并未同步增長(zhǎng)，導(dǎo)致鋰電產(chǎn)業(yè)鏈陷入產(chǎn)能過(guò)剩狀態(tài)，市場(chǎng)近乎一致的預(yù)期推動(dòng)鋰價(jià)持續(xù)下跌。

今年以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，但近幾周跌勢(shì)尤為猛烈。7月12日以來(lái)，碳酸鋰周跌幅分別為2.12%、2.02%、3.54%、6.79%，跌幅呈現(xiàn)越來(lái)越大的趨勢(shì)。

針對(duì)本輪碳酸鋰價(jià)格的持續(xù)下跌，上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師李攀認(rèn)為，有幾個(gè)影響因素，一是年度供需平衡表過(guò)剩，且月度供需平衡表也過(guò)剩，供應(yīng)端持續(xù)放量；二是下游長(zhǎng)協(xié)和客供基本滿足正常生產(chǎn)，長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)暫未減量，當(dāng)前節(jié)點(diǎn)并無(wú)實(shí)質(zhì)性的產(chǎn)能出清動(dòng)作；三是根據(jù)部分下游廠商提前給出的8月份排產(chǎn)指引，需求端并無(wú)明顯增加，市場(chǎng)擔(dān)憂“旺季不旺”。

此外，產(chǎn)業(yè)鏈上游套保成本不一，導(dǎo)致碳酸鋰實(shí)際利潤(rùn)存在差異性，讓廠家間主動(dòng)合作減產(chǎn)挺價(jià)難度增大。

鋰價(jià)的短期市場(chǎng)波動(dòng)幾乎難以預(yù)測(cè)，但長(zhǎng)期趨勢(shì)一定還是取決于供需關(guān)系的變化。從供給端來(lái)看，近期多家海外礦企陸續(xù)披露第二季度財(cái)報(bào)，其中項(xiàng)目產(chǎn)銷大多維持正常，產(chǎn)能出清的條件尚不具備，而從需求端來(lái)看，碳酸鋰兩大下游需求板塊動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池的增速均有所放緩，

業(yè)內(nèi)人士表示，“碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下探，國(guó)內(nèi)有現(xiàn)貨需求的鹽廠對(duì)礦的報(bào)價(jià)較低，與供給方的心理價(jià)位存在差距，導(dǎo)致供應(yīng)端成交意愿較弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易相對(duì)冷清�！�

行業(yè)投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，預(yù)計(jì)在全球供需狀況維持現(xiàn)狀以及高庫(kù)存壓力下，下半年碳酸鋰價(jià)格將繼續(xù)逼近成本底線。同時(shí)，資源端和投資端之間仍存在博弈，一些國(guó)際鋰礦企業(yè)已宣布將實(shí)施產(chǎn)量削減措施。

李攀認(rèn)為，從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，對(duì)于碳酸鋰價(jià)格最低價(jià)的心理預(yù)期降低。下游在碳酸鋰近月合約LC2408價(jià)格第一次破8萬(wàn)元/噸，主力合約LC2411接近8萬(wàn)元/噸后有采買動(dòng)作，但在碳酸鋰主力合約LC2411價(jià)格第二次達(dá)到8萬(wàn)元/噸后，觀望心態(tài)增加。下游采買心理價(jià)位進(jìn)一步下移。

此外，影響碳酸鋰價(jià)格的主要因素，還有下游產(chǎn)業(yè)鏈的繁榮程度。動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池作為碳酸鋰的兩大需求領(lǐng)域，其發(fā)展變化幾乎決定了未來(lái)鋰價(jià)的方向與趨勢(shì)。

鋰業(yè)公司由盈轉(zhuǎn)虧

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)有7家鋰業(yè)上市公司發(fā)布2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，盈利能力全線下滑。

天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、盛新鋰能（002240.SZ）3家由盈轉(zhuǎn)虧，其中業(yè)內(nèi)號(hào)稱“鋰礦雙雄”中的天齊鋰業(yè)預(yù)計(jì)虧損48.8億元～55.30億元，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下降175%～185%；贛鋒鋰業(yè)則預(yù)計(jì)虧損7.6億元～12.5億元，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比下降121%～131%。

此外，鹽湖股份（000792.SZ）、永興材料（002756.SZ）、雅化集團(tuán)（002497.SZ）、江特電機(jī)（002176.SZ）等企業(yè)分別預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)下滑54%～66%、56%～62%、87%～91%、4%～32%。

鋰資源端開(kāi)發(fā)周期普遍長(zhǎng)達(dá)3～5年，導(dǎo)致行業(yè)供需錯(cuò)配時(shí)間較長(zhǎng)。2022年新能源汽車消費(fèi)爆發(fā)，刺激大批資本進(jìn)入碳酸鋰行業(yè)，但當(dāng)年投產(chǎn)項(xiàng)目要到2024年后才逐漸釋放產(chǎn)能。而隨著新能源汽車銷售增速放緩，碳酸鋰出現(xiàn)供給過(guò)剩。

不過(guò)，這種供需錯(cuò)配導(dǎo)致的虧損正在減少。天齊鋰業(yè)在業(yè)績(jī)預(yù)告中指出，2024年上半年化學(xué)級(jí)鋰精礦的市場(chǎng)價(jià)格降低，隨著新采購(gòu)的低價(jià)鋰精礦逐步入庫(kù)及對(duì)現(xiàn)有庫(kù)存的逐步消化，鋰精礦出庫(kù)成本逐步貼近最新采購(gòu)價(jià)格，鋰精礦定價(jià)機(jī)制的階段性錯(cuò)配也逐步減弱，公司2024年第二季度虧損環(huán)比減少。

全球鋰業(yè)巨頭雅保也在近日披露了二季度業(yè)績(jī)，該公司實(shí)現(xiàn)銷售額14億美元，同比下降39%，凈虧損1.88億美元，上年同期凈利潤(rùn)為6.5億美元。隨著鋰價(jià)持續(xù)下跌，年初至今，該公司股價(jià)已累計(jì)下跌超30%。

為應(yīng)對(duì)鋰產(chǎn)業(yè)鏈中的行業(yè)逆風(fēng)，雅保在近日宣布將終止其澳洲Kemerton氫氧化鋰工廠的擴(kuò)建，并停止該工廠兩條生產(chǎn)線中的一條，以進(jìn)行保養(yǎng)和維護(hù)，產(chǎn)能將由目前的5萬(wàn)噸減少到2.5萬(wàn)噸。

“在現(xiàn)有的情形下，鋰業(yè)公司首先需要先存活下來(lái)。首先就是降本�！崩钆时硎�，其次就是通過(guò)“逆周期”并購(gòu)，完成資源儲(chǔ)備，或者是并購(gòu)進(jìn)行資源整合。最后是通過(guò)調(diào)整銷售策略，通過(guò)拍賣的方式，推動(dòng)鋰鹽價(jià)格的上漲，也使得價(jià)格更加透明化，同時(shí)實(shí)現(xiàn)快速出貨。

鋰價(jià)何時(shí)“探底”

目前碳酸鋰價(jià)格到達(dá)8萬(wàn)元關(guān)口，已經(jīng)觸及宜春云母及非洲礦山的鋰礦平均成本的支撐線，若8萬(wàn)元/噸的大關(guān)被進(jìn)一步擊穿后，澳礦成本線將接受考驗(yàn)。

據(jù)李攀介紹，根據(jù)澳洲鋰礦廠商調(diào)研情況，澳礦企業(yè)表示，礦價(jià)低于700美元/噸，對(duì)應(yīng)碳酸鋰價(jià)格在7.5萬(wàn)元～8萬(wàn)元/噸，將會(huì)考慮停產(chǎn)。短期內(nèi)，碳酸鋰價(jià)格下探空間有限。

據(jù)上海有色網(wǎng)，一般情況下，鋰輝石單噸碳酸鋰成本為4萬(wàn)元～8萬(wàn)元/噸，優(yōu)質(zhì)鋰云母生產(chǎn)單噸碳酸鋰成本在6萬(wàn)元～8萬(wàn)元/噸，但新建低品位鋰云母生碳酸鋰的單噸成本接近10萬(wàn)元/噸。

上海大陸期貨投資咨詢部相關(guān)人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)鋰礦開(kāi)采加速推進(jìn)，同時(shí)回收鋰再利用也在加快布局，供給端壓力下雖有減產(chǎn)提價(jià)動(dòng)作，但提價(jià)效果不明顯，場(chǎng)內(nèi)供大于求情況未見(jiàn)明顯改善。在刷新上市以來(lái)新低之際，隨著3季度后下游補(bǔ)貨周期開(kāi)啟，下方空間已經(jīng)有限，要預(yù)防市場(chǎng)隨時(shí)出現(xiàn)的修復(fù)行情。

李攀認(rèn)為，碳酸鋰價(jià)格預(yù)計(jì)在7～8月出現(xiàn)低點(diǎn)，9～10月小幅反彈，11～12月高點(diǎn)回落。

格林大華期貨表示，預(yù)計(jì)碳酸鋰價(jià)格將在8月中下旬因傳統(tǒng)旺季補(bǔ)庫(kù)需求反彈，但由于新能源汽車滲透率已高，后續(xù)增速可能放緩，對(duì)應(yīng)接下來(lái)旺季反彈高度或在9萬(wàn)～9.5萬(wàn)元/噸區(qū)間。

更長(zhǎng)期來(lái)看，根據(jù)五礦證券研究所的統(tǒng)計(jì)，2024～2026年預(yù)計(jì)全球新增鋰資源產(chǎn)能104.19萬(wàn)噸LCE（碳酸鋰當(dāng)量），主要以中國(guó)、阿根廷鹽湖為主，2024～2026年阿根廷及中國(guó)等低成本的鹽湖資源逐漸投產(chǎn)。

也因此，未來(lái)兩年仍將是全球鋰礦（含鹵水）產(chǎn)能集中釋放期，其中南美、非洲以及國(guó)內(nèi)等新增項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)爬坡，仍將貢獻(xiàn)較多增量。

在中性預(yù)期下，安泰科預(yù)計(jì)2024年全球鋰資源增量35萬(wàn)噸LCE，其仍高于當(dāng)年消費(fèi)增量14噸LCE，2024年過(guò)剩量約為25萬(wàn)噸LCE。

而在需求端方面，2024年上半年新能源汽車產(chǎn)銷分別完成492.9萬(wàn)輛和494.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)30.1%和32%，新能源汽車市場(chǎng)占有率達(dá)到35.2%。隨著滲透率的不斷提升，未來(lái)增速將會(huì)持續(xù)放緩。而儲(chǔ)能的快速增長(zhǎng)對(duì)鋰需求有一定的拉動(dòng)作用，但短期仍然無(wú)法快速地帶動(dòng)鋰需求的大幅增加。

相關(guān)研究指出，預(yù)計(jì)本輪磨底之路會(huì)較為漫長(zhǎng)，高成本項(xiàng)目逐步出清仍需時(shí)間，隨著需求的恢復(fù)，特別是未來(lái)如果儲(chǔ)能領(lǐng)域快速增長(zhǎng)拉動(dòng)鋰需求的釋放，使供需平衡達(dá)到新的拐點(diǎn)，鋰價(jià)才有可能企穩(wěn)上漲，鋰價(jià)下一輪上行周期有可能在2025年以后出現(xiàn)。 

來(lái)源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)